人民币在今年三季度走出了12年来最强的单季走势,在岸人民币升幅达3.8%,离岸人民币升幅逾4%。而在国庆中秋假日期间,尽管全球市场波动,离岸人民币对美元汇率依然高歌猛进,涨幅一度超过600点。截至昨日,离岸人民币对美元汇率持稳于6.74关口上方。

  人民币大幅上扬,背后有何原因?全球范围内逐步增加的不确定性,会否影响人民币后续走向?人民币汇率的变化,对经济又将产生何种影响?


  专家认为,人民币汇率的快速攀升,不仅源于美元走弱这一直接“引擎”,还得益于中国经济稳步复苏、金融市场开放提速等多重因素。

  “国际疫情仍在反复,而中国经济率先复苏;海外去全球化思潮涌动,而中国加大了金融开放。”长江证券首席经济学家伍戈表示,这些因素是人民币近期持续升值的有力支撑。

  在此背景下,国际投资者正加速增配人民币资产。根据国际货币基金组织(IMF)9月30日发布的“官方外汇储备货币构成(COFER)”数据,今年二季度,人民币占比稳步上升,由今年一季度的2.02%升至2.05%,为2016年四季度IMF报告该数据以来的新高。

  此外,9月25日早间,富时罗素宣布将中国国债纳入世界政府债券指数。由此,中国债券市场被全球三大主要债券指数悉数纳入。

  在中国经济复苏势头强劲、人民币资产频频赢得国际投资者青睐的同时,全球市场的不确定性也在加大。人民币汇率后续将如何演绎?

  分析人士称,短期来看,进入四季度,影响汇率变动的因素繁多,而且市场遇到突发事件往往发生短期超调,预计人民币汇率一定程度上将以宽幅波动为主。

  “随着疫情的变化,我国贸易顺差或将逐步收窄,这可能主导跨境资金流入整体趋缓。”伍戈表示,人民币短期内进一步升值的速度与空间或相对有限。

  放眼中长期,在稳健的经济基本面及货币政策取向引导下,人民币仍有升值动力。兴业研究汇率商品团队认为,紧货币、宽信用周期仍将在中期继续支撑人民币汇率升值。

  “未来5至10年,人民币对美元汇率大概率会达到4至5的范围。”恒生中国首席经济学家王丹表示,从经济学的角度分析,提升长期汇率的决定因素是国家的生产力水平,而目前中国的科技转型和升级速度正在加快。

  人民币汇率呈现出的中长期升值倾向,又将如何影响经济?分析人士表示,应多角度看待人民币升值。

  中山证券首席经济学家李湛认为,一方面,人民币汇率升值有利于增加人民币的国际购买力,促进进口,以及增强人民币资产的国际配置吸引力,促进中国资本市场的国际化。但另一方面,在中国产品正处于价值链向更高附加值、产业链向中高端升级的过程中,人民币汇率升值可能会影响中国产品国际竞争力的提升。

  总的来说,市场普遍认为,人民币汇率目前仍处于“舒适区间”。“人民币对美元升值,同时对一篮子货币相对稳定,这是一个较为有利的状况。”渣打银行大中华区研究部主管丁爽表示。